Tunisie : 27,5 milliards de dinars en numéraire, un signal critique pour la politique monétaire

Par Plumes Au Fév 25, 2026

La masse monétaire en circulation en Tunisie atteint désormais 27,5 milliards de dinars.
Le chiffre est confirmé par les dernières statistiques de la Banque centrale de Tunisie.
C’est un record historique en valeur absolue.

Mais le vrai sujet n’est pas le montant brut.
Le vrai sujet, c’est ce que ce volume de numéraire hors banques révèle sur l’économie informelle tunisienne, la politique monétaire et l’efficacité de la politique fiscale.

Masse monétaire en circulation en Tunisie : que signifie vraiment 27,5 milliards ?

27,5 milliards de dinars correspondent aux billets et pièces détenus par le public hors du système bancaire.

Ce n’est pas :

Un chiffre inventé
Une estimation floue
Un indicateur marginal

C’est une donnée officielle.

Le montant, pris isolément, ne suffit pas. Il doit être comparé :

Au PIB tunisien
À la masse monétaire totale (M2)
Au volume des dépôts bancaires

La Tunisie affiche une progression continue du numéraire depuis 2011. Les facteurs sont clairs :

Inflation persistante
Perte de confiance bancaire
Fiscalité perçue comme lourde
Expansion du secteur informel

Le numéraire augmente presque chaque année.
Ce qui change aujourd’hui, c’est son poids structurel.

Économie informelle tunisienne : le lien direct avec le numéraire

Plus la masse monétaire en circulation progresse, plus l’économie informelle tunisienne se renforce.

Les estimations situent l’informel entre :
30 % et 40 % du PIB

Cela signifie :

Transactions non déclarées
Fiscalité contournée
Protection sociale inexistante
Distorsion de concurrence

Attention à une nuance importante :
Le numéraire n’implique pas automatiquement la fraude.
Un retrait bancaire peut être utilisé légalement.

Mais statistiquement, une forte circulation de billets facilite l’informalité.
Dans une économie où le paiement électronique reste faible, le numéraire devient l’outil dominant.

Inclusion financière : près d’un tiers des Tunisiens hors système bancaire

Les études d’inclusion financière indiquent que :
60 % à 70 % des adultes tunisiens sont bancarisés

Politique monétaire et politique fiscale : affaiblies mais pas neutralisées

Dire que les outils économiques deviennent « inutiles » serait excessif.
La réalité est plus technique.

Ce qui s’affaiblit
Quand le numéraire domine :

La transmission des taux d’intérêt ralentit
L’effet des mesures fiscales se dilue
La traçabilité diminue
Le contrôle macroéconomique devient moins précis

Ce qui continue de fonctionner
Même avec un fort secteur informel :

Le crédit bancaire reste actif
Le taux de change affecte les prix
L’inflation importée agit sur toute l’économie
La liquidité interbancaire reste pilotée par la banque centrale

La politique monétaire en Tunisie ne disparaît pas.
Elle devient moins efficace, moins rapide, moins ciblée.

Le vrai risque : perte progressive de contrôle macroéconomique

Si la masse monétaire en circulation continue d’augmenter :

La base fiscale se réduit
Le déficit budgétaire devient plus difficile à corriger
L’endettement augmente
L’État dépend davantage du financement externe

Dans un pays déjà confronté :

À une pression inflationniste
À un déficit courant structurel
À une dette publique élevée

L’augmentation du numéraire en circulation n’est pas neutre.
C’est un indicateur de défiance économique.

Verdict stratégique

✔ Le chiffre de 27,5 milliards de dinars est crédible.
✔ L’augmentation du numéraire est un signal macroéconomique sérieux.
✔ Le lien avec l’économie informelle tunisienne est structurel.

✖ Les outils économiques ne deviennent pas vains — mais leur efficacité se dégrade.

Le sujet n’est pas idéologique. Il est structurel.
La vraie question n’est pas « combien de numéraire circule ».
La vraie question est :
À partir de quel seuil l’État perd-il sa capacité d’arbitrage économique ?