Pas de surprise, mais un signal clair. La Banque Centrale de Tunisie garde le cap.
Le taux directeur reste à 7,00% au 30 mars 2026.
Objectif :
- éviter un retour brutal de l’inflation
- sans étouffer une économie encore fragile
Le message est simple : attendre et observer dans un environnement instable.
Contexte international : inflation importée sous pression
Les tensions externes reviennent au premier plan.
Facteurs clés :
- Guerre au Moyen-Orient → perturbation des chaînes d’approvisionnement
- Hausse des prix de l’énergie
- Rebond des prix des matières premières en mars 2026
- Augmentation des coûts des engrais
Impact direct :
- hausse des coûts de production
- transmission progressive vers les prix à la consommation
Concrètement : la Tunisie subit une inflation importée, difficile à contrôler par la politique monétaire seule.
Inflation en Tunisie : la désinflation marque une pause
Après plusieurs mois de ralentissement, la tendance cale.
Chiffres clés :
- Inflation globale :
- 5,0% (février 2026)
- vs 4,8% (janvier 2026)
- Produits alimentaires frais :
- +11,4%
- vs +10,3% un mois plus tôt
- Produits administrés :
- +0,8% (prix toujours encadrés)
- Inflation sous-jacente :
- 4,8%
- vs 4,9%
Lecture rapide :
- la pression vient surtout de l’alimentaire
- le reste de l’économie reste relativement stable
- la désinflation n’est pas cassée… mais elle ralentit
Équilibres extérieurs : nette amélioration
C’est le point positif du moment.
Déficit courant :
- 309 millions de dinars (0,2% du PIB)
- vs 1,388 milliard (0,8% du PIB) un an avant
Commerce extérieur :
- Déficit commercial réduit de 733 millions de dinars
- Niveau actuel : ≈ 2,8 milliards de dinars
Entrées de devises :
- Tourisme en reprise
- Transferts des Tunisiens à l’étranger en hausse
Réserves en devises :
- 25,1 milliards de dinars
- soit 106 jours d’importation
- vs 101 jours en 2025
La Tunisie respire mieux côté devises, ce qui donne à la BCT une marge de manœuvre supplémentaire.
Pourquoi la BCT maintient son taux directeur à 7%
Le choix est calculé, pas passif.
Ce que la BCT évite :
- Baisser le taux → relancer l’inflation
- Augmenter le taux → freiner l’investissement et la croissance
Ce qu’elle cherche :
- stabiliser les anticipations
- contenir l’inflation importée
- préserver l’activité économique
Traduction :
politique monétaire en mode attente active
Les risques à surveiller en 2026
La trajectoire reste fragile.
Principaux risques :
- prolongation des tensions géopolitiques
- nouveau choc sur les prix de l’énergie
- transmission rapide aux prix alimentaires
- pression sur le pouvoir d’achat
Lecture pour investisseurs et décideurs
Ce statu quo envoie plusieurs signaux :
- Stabilité monétaire à court terme
- Pas de baisse rapide des taux en vue
- Inflation toujours sous surveillance
- Amélioration du risque externe (devises)
En clair :
- financement toujours coûteux
- environnement encore incertain
- mais fondamentaux extérieurs en amélioration
Cap sur la prudence monétaire
La Banque Centrale de Tunisie joue la prudence.
Pas de mouvement brutal, mais une vigilance maximale.
Le vrai enjeu maintenant :
- la capacité à absorber les chocs externes
- sans casser la reprise économique
Le prochain mouvement dépendra moins de Tunis… que du reste du monde.