SOTUVER sous le loupe de MAC SA
L’intermédiaire en bourse MAC SA vient de publier lundi 7 octobre 2024 un rapport d’analyse sur SOTUVER, le leader tunisien de l’industrie verrière, recommandant l’achat du titre avec un objectif de cours de 14,620 dinars. Cet objectif représente un potentiel de hausse de 27,1% par rapport au cours de référence de 11,5 dinars, observé le 13 septembre dernier. Il convient de noter qu’à la clôture de la séance d’aujourd’hui, l’action SOTUVER s’échange à 11,9 dinars, enregistrant ainsi une progression de 3,48% depuis la date de référence du rapport.
Une croissance portée par la nouvelle filiale
L’année 2023 a marqué un tournant pour SOTUVER avec l’entrée en production de sa nouvelle filiale SOTUVER Glass Industry (SGI). Cette expansion a permis au groupe de doubler sa capacité de production et de générer une forte croissance de 68% de son chiffre d’affaires consolidé à 262,4 millions de dinars.
La marge d’EBITDA s’est nettement améliorée à 43,8% (+11,8 points) grâce aux synergies entre la maison mère et SGI, ainsi qu’à la maîtrise des coûts. Le résultat net part du groupe a bondi de 56% à 46,6 millions de dinars.
Des perspectives prometteuses
MAC SA anticipe une croissance modérée en 2024 en raison d’un arrêt technique programmé, avant une reprise plus soutenue en 2025-2026. Les analystes tablent sur un chiffre d’affaires de 329,5 millions de dinars et un résultat net de 97,7 millions en 2026.
Le groupe poursuit ses investissements, notamment dans la rénovation de ses fours et l’optimisation énergétique. SOTUVER envisage également l’ouverture de son capital à un partenaire stratégique à hauteur de 20 à 30% pour soutenir son développement international. Plusieurs discussions ont été menées, mais aucune n’a abouti à une concrétisation pour le moment.
Une valorisation attractive
Selon MAC SA, SOTUVER présente un profil de croissance attractif à moyen terme, soutenu par des fondamentaux solides :
- Un positionnement fort sur les marchés locaux et à l’export
- Des perspectives favorables dans l’industrie agroalimentaire
- Une politique d’investissement soutenue
- Un engagement dans la RSE et les énergies renouvelables
Le titre s’échange actuellement à des multiples de 9,9x les bénéfices 2024 estimés et offre un rendement du dividende de 5,7%, des niveaux jugés attractifs par rapport aux pairs internationaux.
MAC SA estime que SOTUVER dispose d’un potentiel d’appréciation intéressant et recommande l’achat du titre. Cette recommandation vise à permettre aux investisseurs de profiter de la nouvelle dimension prise par le groupe verrier tunisien, qui semble bien positionné pour capitaliser sur sa croissance récente et ses perspectives de développement.
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