{"id":63117,"date":"2023-08-14T21:03:52","date_gmt":"2023-08-14T20:03:52","guid":{"rendered":"https:\/\/plumeseconomiques.com\/fr\/?p=63117"},"modified":"2023-08-14T21:03:52","modified_gmt":"2023-08-14T20:03:52","slug":"tunis-re-fitch-confirme-tunis-re-a-ifs-aatun-stable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/plumeseconomiques.com\/fr\/news\/tunis-re-fitch-confirme-tunis-re-a-ifs-aatun-stable\/","title":{"rendered":"Tunis Re : Fitch confirme Tunis Re \u00e0 IFS AA(tun)\/Stable"},"content":{"rendered":"

Tunis Re : Fitch confirme Tunis Re \u00e0 IFS AA(tun)\/Stable
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La Soci\u00e9t\u00e9 Tunisienne de R\u00e9assurance (Tunis Re) est le premier r\u00e9assureur en Tunisie (CCC-) avec une pr\u00e9sence internationale en d\u00e9veloppement (53% des primes \u00e9mises brutes en 2022). <\/span><\/p>\n

Son r\u00f4le \u00e9conomique strat\u00e9gique en Tunisie s’appuie sur ses liens forts avec ses c\u00e9dants, ses r\u00e9trocessionnaires et l’\u00c9tat.<\/span><\/p>\n

L’\u00e9valuation par Fitch du profil commercial de la soci\u00e9t\u00e9 est limit\u00e9e par un mix d’activit\u00e9s mod\u00e9r\u00e9ment diversifi\u00e9 et un potentiel limit\u00e9 d’expansion vers des activit\u00e9s \u00e0 l’\u00e9tranger dans des pays \u00e9trangers mieux not\u00e9s. La soci\u00e9t\u00e9 est fortement expos\u00e9e au risque syst\u00e9mique, car la plupart de ses actifs sont nationaux.<\/span><\/p>\n

Le ratio d’actifs risqu\u00e9s calcul\u00e9 par Fitch est rest\u00e9 globalement stable \u00e0 224 % fin 2022 (fin 2021\u00a0: 223 %). La majeure partie du bilan de Tunis Re est expos\u00e9e au risque de change en raison d’une asym\u00e9trie de devises non couverte entre les actifs et les passifs r\u00e9sultant de son internationalisation en d\u00e9veloppement. Le risque de change est att\u00e9nu\u00e9 par l’utilisation de programmes internationaux de r\u00e9trocession.<\/span><\/p>\n

Fitch confirme Tunis Re \u00e0 IFS ‘AA(tun)’\/Stable<\/span><\/strong><\/p>\n

Fitch Ratings a confirm\u00e9 la notation de la Soci\u00e9t\u00e9 Tunisienne de R\u00e9assurance (Tunis Re) National Insurer Financial Strength (National IFS) \u00e0 ‘AA(tun)’. La perspective de notation est stable.<\/span><\/p>\n

L’IFS national de Tunis Re est motiv\u00e9 par sa solide solvabilit\u00e9. La r\u00e9cente d\u00e9gradation de la notation de d\u00e9faut des \u00e9metteurs en devises \u00e0 long terme (IDR) de la Tunisie \u00e0 \u00ab\u00a0CCC-\u00a0\u00bb de \u00ab\u00a0CCC+\u00a0\u00bb ne modifie pas notre vision du risque de cr\u00e9dit de Tunis Re par rapport \u00e0 ses pairs sur le march\u00e9 local \u00bb.<\/span><\/p>\n

Principaux facteurs de notation<\/span><\/strong><\/p>\n

Position de leader sur le march\u00e9 domestique : <\/b>Tunis Re est le premier r\u00e9assureur tunisien avec une pr\u00e9sence internationale croissante (53% des primes \u00e9mises brutes en 2022). Son r\u00f4le \u00e9conomique strat\u00e9gique en Tunisie est sous-tendu par ses liens forts avec ses c\u00e9dantes, r\u00e9trocessionnaires et l’Etat tunisien (CCC-). L’\u00e9valuation de Fitch du profil commercial de la soci\u00e9t\u00e9 est limit\u00e9e par un mix d’activit\u00e9s mod\u00e9r\u00e9ment diversifi\u00e9 et un potentiel limit\u00e9 d’expansion \u00e0 l’\u00e9tranger dans des pays mieux not\u00e9s que la Tunisie.<\/span><\/p>\n

Risque \u00e9lev\u00e9 li\u00e9 aux actifs domestiques\u00a0: <\/b>la soci\u00e9t\u00e9 est fortement expos\u00e9e au risque syst\u00e9mique car la plupart de ses actifs sont nationaux. Le ratio d’actifs risqu\u00e9s calcul\u00e9 par Fitch est rest\u00e9 globalement stable \u00e0 224 % fin 2022 (fin 2021\u00a0: 223 %). La majeure partie du bilan de Tunis Re est expos\u00e9e au risque de change en raison d’une asym\u00e9trie de devises non couverte entre les actifs et les passifs r\u00e9sultant de l’internationalisation croissante de ses activit\u00e9s. Le risque de change est att\u00e9nu\u00e9 par l’utilisation de programmes internationaux de r\u00e9trocession.<\/span><\/p>\n

Capital ad\u00e9quat\u00a0: <\/b>le mod\u00e8le de capital factoriel (FBM) prismatique de Tunis Re est rest\u00e9 \u00ab\u00a0ad\u00e9quat\u00a0\u00bb \u00e0 la fin de 2022, en raison d’une faible qualit\u00e9 globale du risque d’actif et d’une base de capital importante. Le mod\u00e8le de capital interne bas\u00e9 sur les risques de Tunis Re, qui est conforme aux normes Solvabilit\u00e9 II et a \u00e9t\u00e9 revu par un auditeur international ind\u00e9pendant, pr\u00e9sentait une marge de solvabilit\u00e9 confortable \u00e0 fin 2022.<\/span><\/p>\n

Forte rentabilit\u00e9 : <\/b>Fitch estime que les b\u00e9n\u00e9fices de Tunis Re sont solides pour la notation, soutenus par une rentabilit\u00e9 technique solide et en am\u00e9lioration. Elle a fait \u00e9tat d’un ratio combin\u00e9 de 91,7 % en 2022 (2021\u00a0: 92,5 % en 2021, moyenne sur trois ans : 93,7 %), malgr\u00e9 l’impact d\u00e9favorable de l’inflation et des effets de change dus \u00e0 la hausse du dollar am\u00e9ricain. Cela a conduit \u00e0 une am\u00e9lioration du rendement des capitaux propres (ROE) calcul\u00e9 par Fitch \u00e0 8,6 % en 2022 contre 7,7 % en 2021.<\/span><\/p>\n

Nous nous attendons \u00e0 ce que la solide expertise de souscription de Tunis Re, sa saine gestion des risques et sa r\u00e9trocession efficace att\u00e9nuent la volatilit\u00e9 potentielle des b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9sultant des mouvements de change (FX) et des fluctuations des march\u00e9s financiers.<\/span><\/p>\n

R\u00e9trocession effective : <\/b>Les pratiques de r\u00e9trocession de Tunis Re sont effectives et positives pour la notation. Elle a d\u00e9velopp\u00e9 des liens commerciaux solides avec des r\u00e9assureurs internationaux hautement cot\u00e9s. En 2022, le taux de r\u00e9tention a continu\u00e9 d’augmenter alors que la soci\u00e9t\u00e9 a r\u00e9orient\u00e9 son activit\u00e9 vers des activit\u00e9s de trait\u00e9s moins volatiles. L’ensemble de son portefeuille est soumis \u00e0 une politique d’excess of loss, tandis que l’exposition au risque catastrophe est rest\u00e9e largement r\u00e9troc\u00e9d\u00e9e. Cependant, la soci\u00e9t\u00e9 reste vuln\u00e9rable \u00e0 un co\u00fbt de r\u00e9trocession plus \u00e9lev\u00e9.<\/span><\/p>\n

SENSIBILIT\u00c9S DE NOTATION<\/span><\/strong><\/p>\n

Facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire \u00e0 une action\/am\u00e9lioration de notation positive\u00a0:<\/span><\/span><\/p>\n

-Am\u00e9liorations significatives du profil de risque commercial de Tunis Re, qui pourraient r\u00e9sulter d’une part croissante d’affaires de bonne qualit\u00e9 en dehors de la Tunisie<\/span><\/p>\n

Facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire \u00e0 une action de notation n\u00e9gative ou \u00e0 une r\u00e9trogradation\u00a0:<\/span><\/span><\/p>\n

– D\u00e9t\u00e9rioration importante du profil de risque commercial de l’entreprise, qui pourrait r\u00e9sulter d’une pr\u00e9sence commerciale croissante sur des march\u00e9s \u00e0 risque plus \u00e9lev\u00e9 <\/span>
\n-Preuve d’une d\u00e9t\u00e9rioration significative de la politique et du programme de r\u00e9trocession de l’entreprise<\/span><\/p>\n

– Forte d\u00e9t\u00e9rioration des b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9sultant d’insuffisances de r\u00e9serves, de pertes d’investissement et\/ou d’une faible discipline de souscription, sur une p\u00e9riode prolong\u00e9e<\/span><\/p>\n

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