{"id":47226,"date":"2020-04-01T18:06:25","date_gmt":"2020-04-01T17:06:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.plumeseconomiques.com\/fr\/?p=47226"},"modified":"2020-04-01T18:06:28","modified_gmt":"2020-04-01T17:06:28","slug":"petrole-lopep-en-suspend-dans-un-marche-etouffe-par-3-equations-a-trois-inconnues","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/plumeseconomiques.com\/fr\/magazine\/sous-le-zoom\/petrole-lopep-en-suspend-dans-un-marche-etouffe-par-3-equations-a-trois-inconnues\/","title":{"rendered":"P\u00e9trole – L\u2019OPEP+\u00a0en suspend\u00a0dans un march\u00e9\u00a0\u00e9touff\u00e9 par 3 \u00e9quations \u00e0 trois inconnues"},"content":{"rendered":"

P\u00e9trole – L\u2019OPEP+ en suspend dans un march\u00e9 \u00e9touff\u00e9 par 3 \u00e9quations \u00e0 trois inconnues<\/strong><\/p>\n

A partir de ce 1er avril 2020, compte tenu de l’\u00e9chec des n\u00e9gociations OPEP-Russie (OPEP+), les producteurs\u00a0mondiaux de p\u00e9trole ne sont plus tenus par l’obligation de baisser leur production.<\/p>\n

La Russie a refus\u00e9 l’offre de l\u2019OPEP d’une coupe collective suppl\u00e9mentaire de 1,5 million de barils par jour jusqu’\u00e0 la fin de l’ann\u00e9e 2020.<\/p>\n

Une situation qui confronte le\u00a0march\u00e9 p\u00e9trolier mondial \u00e0 trois probl\u00e9matiques majeures, toutes li\u00e9es, et dont la premi\u00e8re est la prorogation de la pand\u00e9mie du Covid19, avec ses effets dramatique sur l’\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n

La deuxi\u00e8me \u00e9quation – toujours inh\u00e9rente \u00e0 cette crise sanitaire plan\u00e9taire – rel\u00e8ve de l’\u00e9chec des pourparlers OPEP-Russie (OPEP+) entrainant\u00a0un d\u00e9crochage abrupte des cours du p\u00e9trole.<\/p>\n

Et depuis quelques jours, le march\u00e9 est confront\u00e9 \u00e0 un risque de\u00a0saturation des capacit\u00e9s de stockage, d’ici l’\u00e9t\u00e9, si la situation n’\u00e9volue pas.<\/p>\n

La pand\u00e9mie\u00a0du Covid-19\u00a0perdure comme on le craignait et enfonce les cours du p\u00e9trole qui\u00a0ont perdu les deux tiers de leur valeur depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e.<\/p>\n

Le baril de r\u00e9f\u00e9rence WTI atteignait 20,09 dollars au 31 mars 20020, le cours le plus bas depuis 2002.<\/p>\n

Confront\u00e9 \u00e0 un double choc de la demande et de l\u2019offre, le prix du p\u00e9trole plonge encore.<\/p>\n

La barre des 20 dollars le baril est donc franchie et c’est loin d’\u00eatre fini. Des perspectives moroses de 15 \u00e0 10 dollars le baril ne sont pas \u00e0 exclure. Ce qui serait une premi\u00e8re depuis la crise asiatique de 1998.<\/p>\n

Ce qui, jusqu’\u00e0 maintenant contraignait les producteurs \u00e0\u00a0stocker en attendant que les prix remontent pour \u00e9viter\u00a0de se verser \u00e0 un dumping<\/em>.<\/p>\n

Seulement au rythme o\u00f9 va le march\u00e9, eu \u00e9gard \u00e0 la destruction de l’offre et au prolongement de l’incertitude, l’on s’achemine vers la saturation des capacit\u00e9s de stockage d’ici l’\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

Un surplus d’offre sup\u00e9rieur \u00e0 20 millions de barils, cons\u00e9quence de la \u00ab\u00a0guerre des prix\u00a0\u00bb<\/p>\n

La guerre des prix lanc\u00e9e par Riyad au lendemain de l’\u00e9chec des n\u00e9gociations OPEP-Russie (OPEP+) n’a pas encore livr\u00e9 tout ses secrets.<\/p>\n

Mais dans cette \u00ab\u00a0guerre commerciale\u00a0\u00bb sur fond de crise\u00a0la d\u00e9sagr\u00e9gation du cours du Brent tout comme la surproduction ne profiteront quasiment \u00e0 personne.<\/p>\n

Pas m\u00eame de l’Arabie Saoudite pourtant premier producteur\u00a0mondial.<\/p>\n

Sinon un petit peu \u00e0 la Russie lanc\u00e9e dans une guerre contre les\u00a0producteurs am\u00e9ricains de p\u00e9trole de schiste et leur strat\u00e9gie de march\u00e9 qu’elle nuisible pour son \u00e9conomie.<\/p>\n

En effet, Moscou, qui a besoin de ses recettes p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res, estime que\u00a0les\u00a0producteurs am\u00e9ricains de p\u00e9trole de schiste\u00a0b\u00e9n\u00e9ficient\u00a0des co\u00fbts d\u2019exploitation tr\u00e8s bas pour garder pignon sur le march\u00e9.<\/p>\n

Cette situation qui\u00a0proroge les incertitudes \u00e9conomiques jette de l’inqui\u00e9tude sur les perspectives non seulement de la productivit\u00e9 et de la commercialisation, mais sur les stockages (logistiques et infrastructures).<\/p>\n

R\u00e9vision du mode de calcul SMRC pour un sentiment d\u2019assurance<\/strong><\/p>\n

La sp\u00e9cificit\u00e9 du p\u00e9trole et de ses moyens de stockage complexifient la gestion du flux\u00a0devenu ing\u00e9rable alors que les mesures de confinement se multiplient \u00e0 travers le monde pour tenter d’endiguer la propagation du Covid-19.<\/p>\n

Le surplus d’offre, qui est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 plus de 20 millions de barils par jour, inqui\u00e8te plus qu’il ne doive rassurer.<\/p>\n

L’exc\u00e9dent est une \u00e9quation \u00e0 laquelle les producteurs en g\u00e9n\u00e9ral et am\u00e9ricains\u00a0 en particulier doivent trouver une solution.<\/p>\n

Certains d’entre eux sont entrain de revoir leur strat\u00e9gie commerciale se r\u00e9orientant vers un dumping<\/em> qui ne dit pas son nom (payer pour se d\u00e9barrasser du p\u00e9trole), histoire de lib\u00e9rer de l’espace et surtout pour \u00e9viter de devoir stopper leur production faute\u00a0 d’\u00e9coulement de leurs produits.<\/p>\n

Une telle situation occasionnerait d’autres pertes inh\u00e9rentes \u00e0 la masse salariale pour des ressources humaines totalement confin\u00e9es au ch\u00f4mage\u00a0technique.<\/p>\n

Le pire serait l’impact psychologique d’un \u00e9ventuel arr\u00eat de production sur les march\u00e9s financiers, d\u00e9j\u00e0 fragilis\u00e9s par le chapelet de d\u00e9cisions peu reluisantes et l’incertitude ambiante qui perdure.\u00a0Pour anticiper face \u00e0 cette \u00ab\u00a0\u00e9ventualit\u00e9\u00a0\u00bb catastrophique, certains producteurs changent leur mode de calcul\u00a0SMRC (le co\u00fbt marginal \u00e0 court et \u00e0 long terme) de sorte \u00e0 l’amoindrir en y excluant les co\u00fbts d’investissement.<\/p>\n

Et cela peut ne pas conduire forc\u00e9ment \u00e0 un arr\u00eat ou baisse de la production, sauf peut \u00eatre dans les zones \u00e0 co\u00fbt \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n

A la situation d’aujourd’hui, aucun producteur n’en sort quasiment indemne, quelle que soit la strat\u00e9gie nationale mise en place.<\/p>\n

Et le salut ne pourrait venir que du recul sensible\u00a0de la pand\u00e9mie et\/ou un \u00e9ventuel accord entre la Russie et l\u2019OPEP.<\/p>\n

Cette deuxi\u00e8me piste est plus r\u00e9alisable \u00e0 court terme puisque Moscou et Ryad\u00a0continuent d’\u00e9changer pour un accord dans les plus brefs d\u00e9lais.<\/p>\n

En attendant et d’un autre c\u00f4t\u00e9, la strat\u00e9gie de d\u00e9congestion des stocks peut \u00eatre une belle opportunit\u00e9 pour les pays non producteurs qui auraient une capacit\u00e9 de stockage assez grande.<\/p>\n

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