{"id":27443,"date":"-0001-11-30T00:00:00","date_gmt":"-0001-11-29T23:19:16","guid":{"rendered":""},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-29T23:00:00","slug":"Moody-s-Investors-ServiceLes-raisons-d-une-degradation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/plumeseconomiques.com\/fr\/Dossier\/Moody-s-Investors-ServiceLes-raisons-d-une-degradation\/","title":{"rendered":"Moody’s Investors Service – Les raisons d’une d\u00e9gradation"},"content":{"rendered":"

\"Moodys\"\u00a0\u00bbM<\/span>oody’s Investors Service\u00a0\u00bb a annonc\u00e9, mercredi soir, une nouvelle <\/span>d\u00e9gradation de la notation de la Tunisie de Ba1 \u00e0 Ba2, avec des<\/span> perspectives n\u00e9gatives. <\/span><\/em><\/strong><\/p>\n

D’apr\u00e8s Moody’s, les principales raisons de ce d\u00e9classement sont<\/span> \u00ab\u00a0l’incertitude politique persistante de la Tunisie et le risque<\/span> d’instabilit\u00e9, la fragilit\u00e9 des banques publiques sous-capitalis\u00e9es et <\/span>les pressions externes importantes sur la balance des  paiements et les <\/span>finances publiques de la Tunisie\u00a0\u00bb. <\/span>
<\/span><\/p>\n

L’agence internationale de notation a justifi\u00e9 la d\u00e9cision d’assigner <\/span>des perspectives n\u00e9gatives \u00e0 la note souveraine de la Tunisie, par \u00ab\u00a0les <\/span>risques baissiers continus li\u00e9s \u00e0 la situation politique incertaine en<\/span>cours et la d\u00e9t\u00e9rioration continue du bilan du gouvernement\u00a0\u00bb. <\/span>
<\/span><\/p>\n

Elle a \u00e9galement r\u00e9trograd\u00e9 de Ba1 \u00e0 Ba2, les notes de la dette de la<\/span> Banque Centrale de Tunisie, tout en attribuant des perspectives <\/span>n\u00e9gatives, \u00e9tant donn\u00e9 que \u00ab\u00a0le Gouvernement tunisien est l\u00e9galement,<\/span>responsable des paiements sur l’ensemble des obligations de la BCT, qui <\/span>sont \u00e9mises au nom du gouvernement\u00a0\u00bb.En outre, Moody a abaiss\u00e9 d’un cran, de Ba3 \u00e0 Ba2, le plafond des d\u00e9p\u00f4ts <\/span>bancaires en devises et le plafond des obligations en devises, de Baa2<\/span>de Baa3.<\/span><\/p>\n

Les raisons d’un d\u00e9classement:<\/span><\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

Le premier facteur qui sous-tend le d\u00e9classement d’un cran par Moody’s,<\/span> de la note souveraine de la Tunisie, est pour l’agence, \u00ab\u00a0l’incertitude<\/span> politique persistante du pays et le risque d’instabilit\u00e9. Bien que les<\/span> tensions aient diminu\u00e9 depuis l’assassinat du politicien Chokri Belaid <\/span>et l’effondrement du gouvernement int\u00e9rimaire du Premier ministre Hamadi<\/span> Jebali en F\u00e9vrier, le risque d’une nouvelle escalade de l’instabilit\u00e9 <\/span>politique reste \u00e9lev\u00e9.<\/span><\/p>\n

Le gouvernement actuel, qui a donn\u00e9 aux technocrates, le contr\u00f4le sur<\/span> les minist\u00e8res cl\u00e9s, tels que la d\u00e9fense, l’int\u00e9rieur, la justice et les <\/span>affaires \u00e9trang\u00e8res afin d’apaiser les tensions politiques, a<\/span> l’intention de rester au pouvoir que jusqu’\u00e0 la fin de 2013″.<\/span>
<\/span><\/p>\n

Moody’s a observ\u00e9 \u00e9galement, qu’il y a \u00ab\u00a0un risque significatif de <\/span>retards suppl\u00e9mentaires avec l’adoption d’une nouvelle constitution ou <\/span>la cr\u00e9ation d’un calendrier d\u00e9finitif pour de nouvelles \u00e9lections\u00a0\u00bb.<\/span> \u00ab\u00a0Etant donn\u00e9 que les fondamentaux \u00e9conomiques du pays continuent de se <\/span>d\u00e9t\u00e9riorer\u00a0\u00bb, elle a averti que \u00ab\u00a0tout retard suppl\u00e9mentaire dans le<\/span> processus politique influerait n\u00e9gativement sur la note souveraine du pays\u00a0\u00bb.
<\/span><\/p>\n

Le deuxi\u00e8me facteur \u00e0 l’origine de cette d\u00e9gradation, est \u00ab\u00a0la fragilit\u00e9<\/span> du secteur bancaire tunisien, en particulier les grandes banques d’?tat, <\/span>qui ont des probl\u00e8mes s\u00e9v\u00e8res de qualit\u00e9 des actifs et sont largement<\/span> sous-capitalis\u00e9es\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n

Selon Moody’s, \u00ab\u00a0le gouvernement est susceptible de recevoir l’aide du <\/span>FMI dans le financement de la recapitalisation de certaines banques du <\/span>pays (dont les estimations de Moody’sn correspondront \u00e0 un maximum de 5%<\/span> du PIB de la Tunisie) et dans l’am\u00e9lioration de la gestion du syst\u00e8me <\/span>bancaire.<\/span>
N\u00e9anmoins, Moody s’attend \u00e0 ce que \u00ab\u00a0le processus de restructuration soit<\/span> lent, comme en t\u00e9moignent les retards au cours des 18 derniers mois, <\/span>pour la cr\u00e9ation d’une soci\u00e9t\u00e9 de gestion d’actifs qui reprendrait les<\/span> cr\u00e9ances douteuses des banques appartenant \u00e0 l’Etat\u00a0\u00bb. <\/span><\/p>\n

L’agence a relev\u00e9 que \u00ab\u00a0les d\u00e9ficits du compte courant de la Tunisie se<\/span> sont d\u00e9t\u00e9rior\u00e9s rapidement de 3% du PIB, en 2009 \u00e0 8% en 2012″, <\/span>annoncant \u00ab\u00a0s’attendre \u00e0 ce que le pays continue a subir des d\u00e9ficits<\/span> \u00e9lev\u00e9s, \u00e0 ce niveau, au cours des prochaines ann\u00e9es\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n

La troisi\u00e8me raison du d\u00e9classement porte sur \u00ab\u00a0les pressions externes <\/span>significatives sur la balance des paiements et les finances publiques, <\/span>comme en t\u00e9moigne la baisse des r\u00e9serves de change officielles du pays<\/span> qui couvrent seulement, 95 jours d’importations (\u00e0 la fin du mois de mai).
<\/span><\/p>\n

Dans une tentative pour surmonter ses difficult\u00e9s dans le financement<\/span> des d\u00e9ficits jumeaux au cours des prochaines ann\u00e9es, la Tunisie a <\/span>demand\u00e9 un accord stand-by de 1,7 milliard de dollars avec le FMI….La<\/span> n\u00e9c\u00e9ssit\u00e9 de ce soutien souligne les vuln\u00e9rabilit\u00e9s ext\u00e9rieures accrues <\/span>de la Tunisie\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n

Perspectives n\u00e9gatives:<\/span><\/em><\/strong><\/span><\/p>\n

Moody’s a attribu\u00e9 des perspective n\u00e9gatives \u00e0 la note souveraine de la<\/span> Tunisie, en raison de \u00ab\u00a0la situation politique difficile en Tunisie et <\/span>des pressions externes importantes sur la balance des paiements et les<\/span> finances publiques\u00a0\u00bb, arguant que \u00ab\u00a0toute nouvelle p\u00e9riode d’instabilit\u00e9 <\/span>politique aurait probablement, d’autres cons\u00e9quences n\u00e9gatives sur la<\/span> reprise de l’\u00e9conomie, sur les mesures budg\u00e9taires et \u00e9galement sur le <\/span>programme de r\u00e9forme plus large de la Tunisie\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n

L’agence de notation a annonc\u00e9 qu’elle \u00ab\u00a0envisageraient un nouveau <\/span>d\u00e9classement de la note de la Tunisie en cas d’une nouvelle crise <\/span>politique, de nouveaux retards dans la fixation d’un calendrier pour<\/span> l’adoption de la constitution et l’organisation des \u00e9lections, d’un <\/span>nouvel affaiblissement probable de la situation des paiements ext\u00e9rieurs<\/span> du pays ou encore dans le cas de la d\u00e9t\u00e9rioration soutenue de bilan du <\/span>gouvernement \u00e0 travers une accumulation rapide de la dette\u00a0\u00bb.<\/span>
<\/span><\/p>\n

A contrario, elle pourrait changer les perspectives de notation de <\/span>n\u00e9gatives \u00e0 stables, en cas d'\u00a0\u00bbune transition politique qui \u00e9limine les <\/span>incertitudes et l’instabilit\u00e9 politiques, d’une reprise soutenue de la<\/span> croissance \u00e9conomique, d’un renforcement substantiel et durable du bilan <\/span>du gouvernement, et de la mise en \u009cuvre du prochain programme d’aide du<\/span> FMI, ce qui conduit \u00e0 un renforcement durable de la balance des <\/span>paiements et la position des paiements ext\u00e9rieurs\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n

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