{"id":25424,"date":"2011-12-21T10:50:43","date_gmt":"2011-12-21T10:50:43","guid":{"rendered":""},"modified":"2011-12-21T10:50:43","modified_gmt":"2011-12-21T10:50:43","slug":"La-BCE-offre-son-premier-pret-sur-trois-ans-aux-banques-de-la-zone-eur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/plumeseconomiques.com\/fr\/news\/La-BCE-offre-son-premier-pret-sur-trois-ans-aux-banques-de-la-zone-eur\/","title":{"rendered":"La BCE offre son premier pr\u00eat sur trois ans aux banques de la zone euro"},"content":{"rendered":"

La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE<\/a>), inqui\u00e8te de voir les banques de la zone euro \u00e0 court de liquidit\u00e9s, lance mercredi sa premi\u00e8re op\u00e9ration de pr\u00eat sur trois ans \u00e0 leur intention. Une mani\u00e8re d\u00e9tourn\u00e9e d’aider les Etats \u00e0 se refinancer, analysent aussi certains.<\/strong><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Pour la BCE, ces pr\u00eats \u00e0 long terme, d’un montant illimit\u00e9 et bon march\u00e9 avec un taux d’int\u00e9r\u00eat de 1%, sont destin\u00e9s \u00e0 les aider dans un contexte tendu, o\u00f9 les march\u00e9s ne leur font pas confiance, afin qu’\u00e0 leur tour elles pr\u00eatent aux entreprises et m\u00e9nages pour soutenir la croissance.<\/p>\n

L’annonce de cette mesure n’en a pas moins suscit\u00e9 l’id\u00e9e que l’institution mon\u00e9taire de Francfort (ouest), qui se refuse \u00e0 \u00eatre le pr\u00eateur en dernier ressort des pays de la r\u00e9gion comme on le lui r\u00e9clame depuis des mois, tentait de les aider de mani\u00e8re d\u00e9tourn\u00e9e.<\/p>\n

Cela \u00ab\u00a0a fait na\u00eetre l’espoir que l’aide aux \u00e9conomies les plus en difficult\u00e9 de la r\u00e9gion allait \u00eatre augment\u00e9e en passant par la fen\u00eatre\u00a0\u00bb, commente Ben May, de Capital Economics<\/a>.<\/p>\n

En France notamment, l’Elys\u00e9e a estim\u00e9 que \u00ab\u00a0chaque Etat pourra se tourner vers ses banques\u00a0\u00bb pour placer leurs obligations souveraines boud\u00e9es par les march\u00e9s ou qui leur r\u00e9clament des taux tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n

Pour les banques, emprunter \u00e0 1% et placer cet argent sur des titres offrant des rendements allant jusqu’\u00e0 7% pour les obligations \u00e0 dix ans italiennes, s’av\u00e9rerait tr\u00e8s rentable, soulignent les analystes de Barclays Capital<\/a> Simon Samuels et Mike Harrison<\/a>.<\/p>\n

Mais ce raisonnement a ses limites.<\/p>\n

Outre que selon le pr\u00e9sident de la BCE Mario Draghi<\/a> cette interpr\u00e9tation de son action \u00e9tait erron\u00e9e, les analystes estiment qu’il n’est pas certain que les banques utilisent l’argent emprunt\u00e9 pour accorder des cr\u00e9dits et encore moins acheter des obligations d’Etats, dans lesquelles elles ont perdu confiance depuis que la Gr\u00e8ce a fait d\u00e9faut sur une partie de sa dette.<\/p>\n

D’autant qu’elles-m\u00eames doivent rassurer sur l’\u00e9tat de leurs finances mais aussi augmenter leurs fonds propres pour faire face \u00e0 la crise, tout en ayant des \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 rembourser en 2012.<\/p>\n

M. Draghi a rappel\u00e9 lundi que rien qu’au premier trimestre, 230 milliards d’euros d’obligations bancaires arrivaient \u00e0 terme.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Pour le moment, la principale pr\u00e9occupation de la plupart des banques dans les \u00e9conomies troubl\u00e9es de la r\u00e9gion est de trouver suffisamment d’argent pour rembourser leurs \u00e9ch\u00e9ances et convaincre que leur exposition \u00e0 la dette souveraine n’est pas une grande menace pour leur solvabilit\u00e9\u00a0\u00bb, estime Ben May.<\/p>\n

Le r\u00e9sultat de l’op\u00e9ration est incertain: pour les analystes, les banques pourraient emprunter entre 100 et 400 milliards d’euros, une fourchette large. En juin 2009, pour la premi\u00e8re op\u00e9ration sur un an de la BCE, elle avait allou\u00e9 442,24 milliards d’euros.<\/p>\n

Pour les \u00e9conomistes, cette op\u00e9ration n’est pas la solution pour r\u00e9soudre la crise de la dette et la BCE devra \u00e0 plus ou moins court terme augmenter ses achats d’obligations publiques sur le march\u00e9 secondaire pour aider les Etats dans le besoin. M\u00eame si M. Draghi continue d’affirmer que ce programme lanc\u00e9 \u00e0 contrecoeur en mai 2010 n’est ni \u00ab\u00a0infini ni illimit\u00e9\u00a0\u00bb et surtout pas destin\u00e9 \u00e0 financer les Etats.<\/p>\n

Pour le gardien de la monnaie<\/a> unique, rien ne sert de pointer en comparaison l’action de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ou de la Banque d’Angleterre qui rach\u00e8tent des montants illimit\u00e9s de bons du Tr\u00e9sor de leur pays, qui continuent d’emprunter \u00e0 moindre co\u00fbt malgr\u00e9 une situation \u00e9conomique peu reluisante.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Le mandat de la Fed est d’assurer la stabilit\u00e9 de prix mais aussi d’encourager la croissance et l’emploi. Notre mandat est bien plus restrictif, il est d’assurer la stabilit\u00e9 prix sur moyen terme\u00a0\u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 lundi devant la Commission des affaires \u00e9conomiques et mon\u00e9taires du Parlement europ\u00e9en.<\/p>\n

Pour Gilles Mo\u00ebc, \u00e9conomiste de Deutsche Bank<\/a>, le Trait\u00e9 dit aussi que la BCE \u00ab\u00a0peut contribuer aux objectifs de politique \u00e9conomique si cela ne porte pas pr\u00e9judice \u00e0 la stabilit\u00e9 prix. Elle pourrait donc faire plus pour soutenir la croissance\u00a0\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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